1月19日，A股市场回调整固，临近春节长假，消费市场持续预热，相关板块亦表现强势。此外， 沪深300ETF基金 连续多日成交异常放大，今日早盘及尾盘市场出现回调苗头时，均有资金进场买入，神秘资金护盘迹象明显。
//证监会重磅发声//
1月19日，证监会召开新闻发布会，就注册制改革、资本市场法治化建设等市场关注的问题进行了回应，涉及注册制走深走实、资本市场从严监管、退市制度改革等内容。
一、加强评估 推动股票发行注册制走深走实
证监会 综合业务司主要负责人周小舟指出，从市场各方反映的情况看，注册制改革给资本市场结构、生态、透明度等方面带来了全方位、深层次变化，在资本市场改革发展史上具有重要意义。
周小舟表示，注册制改革是一场从底层逻辑到思想理念、行为方式的深刻变革，涉及资本市场入口与出口、一二级市场、投融资、立法与执法等各领域全链条，绝不是个别人讲的“注册制就是将 IPO 审核从 证监会 搬到交易所”。总的看，注册制主要制度安排已基本定型，资本市场基础制度实现系统性重塑，市场对法治的敬畏之心更强了，市场生态不断净化，中小投资者合法权益更加受到保护，监管部门自身的透明度更高、各种约束更强了。
周小舟强调，实行注册制，绝不是放任不管、一放了之，而是从事前事中事后全链条各环节加强监管执法，管得更严，管得更准。一方面，注册制绝不意味着放松质量要求，而是审核把关更加严格，不是谁想发就发、想发多少就发多少。坚持“申报即担责”，严惩“带病闯关”“一查就撤”。另一方面，实行注册制必须严刑峻法，重典治乱。
二、上市公司实施再融资更加审慎理性
证监会发行司司长严伯进指出，注册制下的发行监管更加严格，对 IPO 企业的质量要求更高。试点注册制5年来审结的1000多家企业中，撤回和否决比例近四成，坚决把“带病闯关”和不符合条件的企业挡在市场大门之外。
严伯进还介绍了再融资政策落地后的实施效果，他指出，优化再融资安排落地以来，再融资公告预案和受理家数少了，说明上市公司实施再融资更加审慎理性了。同时，核发批文数量明显下降，去年9月—12月核发95家批文，较前8个月月均减少40%，严格把关的监管导向更加鲜明。启动发行和再融资募集资金也少了，去年9月—12月，募集资金月均271亿元，较前8个月下降43%，逆周期调节和扶优限劣的效果正在显现。
三、退市数量并不是退得越多越好
证监会上市司司长郭瑞明表示，退市改革的核心是坚持“应退尽退”，在退得下的同时还要退得稳，也并不是退得越多越好。以美国为代表的境外市场退市是以私有化、被其他上市公司吸收合并为主，是自愿退市为主，有些市场自愿退市占总退市比例超过90%，真正强制退市的比例也不高。这些公司退市是基于自身公司战略考量，主动作出的市场化选择。A股强制退市的公司不少，但重组退市、主动退市案例大幅度少于境外市场。
郭瑞明介绍，退市改革三年来，A股共有127家公司退市，其中104家强制退市，强制退市数量是改革以前10年的近3倍，呈现两个特点，一是面值退市显著增多，去年面值退市的数量接近全部退市公司的一半，市场优胜劣汰的自我调节机制开始形成；二是重大违法类退市增多，去年8家公司因达到重大违法标准进入退市程序。这些公司的退市带动中介履职、投资理念、市场生态发生了深刻变化，总体符合改革预期。
郭瑞明表示， 证监会 将持续巩固深化常态化退市机制。一是继续畅通多元化退出渠道，支持通过吸收合并等方式有效整合资源，推动完善破产重整制度。二是严格执行退市规则，坚持“应退尽退”，严厉打击退市过程中伴生的财务造假、操纵市场等恶意“保壳”行为，维护退市制度的严肃性。三是坚决防止“一退了之”。公司及相关方违法违规的，即使退市也要坚决追责；违法违规行为给投资者造成损失的，支持投资者运用《证券法》规定的各项赔偿救济举措，维护自身权益；推动退市公司依法、有序进入退市板块，保护投资者知情权和交易权等基本权利。
四、促进投融资两端协调发展
证监会 机构司司长申兵表示，2023年10月， 证监会 发布通知取消上市公司高管及核心员工通过参与战略配售设立的专项资管计划出借证券，并适度限制其他战略投资者在上市初期的出借方式和比例。新规发布后， 证监会 通过加强穿透式管理、现场检查、监管处罚等方式督促证券公司严格落实新规要求。总体看，政策落实效果符合预期。截至目前， 融券余额 较新规实施之初降幅达23.4%；战略投资者出借余额降幅更大，达到35.7%。此外，新规发布后存在高管战略投资者的 新股 上市，上市初期均未发生出借，说明新规的落实效果是良好的。
申兵表示， 证监会 将始终坚持投资者利益优先原则，强化监管执法，从严查处违法违规行为，欢迎市场各方共同监督规定执行。
申兵还提到了投融资两端平衡发展的问题，他指出，从融资端看，近五年A股 IPO 总额2.2万亿元，再融资总额3.8万亿元，合计融资总额约6万亿元。从投资端看， 证监会 加强投资端建设，积极推动各类投资者加大对A股市场的投资力度。公募基金、养老金、保险等中长期资金合计持有A股流通市值从6.4万亿元增长至15.9万亿元，增幅超1倍，持股占比从17%提升至23%。权益类基金从2.3万亿元增长至7万亿元，占公募基金规模比例从18%提升至26%。北上资金持有A股流通市值从0.7万亿元增长至2万亿元。个人投资者持有A股流通市值从10.8万亿元增长至22.1万亿元。资本市场投融资两端总体保持平衡发展。与此同时，投资者回报持续增强。近五年A股累计分红8.4万亿元，分红金额超过当期融资额；公募基金累计盈利2万亿元，分红2.2万亿元。
“ 证监会 不存在只重视融资，不重视投资。”申兵指出，将进一步确立以投资者为中心的市场发展理念，进一步深化改革，促进投融资两端协调发展，持续提升资本市场吸引力和投资者长期回报。
五、三方面完善资本市场法制建设
证监会法治司负责人程合红介绍了资本市场法律制度建设的情况，他表示 证监会 将着重做好三方面的工作。
一是做好贯彻实施期货和衍生品法、新公司法、私募投资基金监督管理条例等新的法律法规配套制度规则的制定完善工作，确保新的法律制度的落地与前后衔接一致，包括修改制定 期货公司监督管理办法 、 上市公司章程 指引、私募投资基金监督管理办法等。
二是配合做好相关法律、行政法规及司法解释的制定完善工作。包括起草制定 上市公司监督管理条例 ，研究修订 证券公司监督管理条例 ；配合有关司法机关制定完善包括内幕交易和操纵市场等方面在内的相关司法解释等。
三是持续做好 证监会 规章规范性文件的日常立改废释工作。
程合红表示，在深入推进 证券期货法 律制度建设的过程中， 证监会 将结合市场发展的新形势、新变化、新需求，更加注重开门立法、民主立法、科学立法和制度规则的稳定性、可预期性，严格遵循立法程序，更加广泛深入地听取市场和社会各方的意见建议，对各方关注的重要问题加强评估论证，公平合理地兼顾市场各方的正当利益诉求，不断提高资本市场监管制度规则的立法水平，努力为资本市场高质量发展提供更好的制度支持和保障。
六、不能将稽查执法与市场发展对立
证监会 首席检查官、稽查局局长李明介绍了资本市场稽查执法的情况。他指出，近一段时期，证监稽查执法着重强化违法违规线索发现能力，依法从严打击各类证券违法行为，强化行刑立体追责惩治效果。
近五年来， 证监会 依法调查各类证券期货违法案件近1900件，向公安移送涉嫌证券期货犯罪案件近600件。
“我们注意到市场上有一些观点，一提活跃市场，就认为不能打击操纵市场、内幕交易；一说提振投资者信心，就不敢打击欺诈、造假。这种把稽查执法与市场发展对立起来的想法，是不对的，也是不符合实际的。”李明表示，稽查执法不仅要发挥“惩”的功能，还要体现“治”的效果。依法惩罚造假、欺诈，让不法之人付出沉痛代价之后，还要配合有关部门督促违法者整改，消除不法状态，消除不良影响，恢复原状，督促加强上市公司等主体的内控与合规建设，为投资者提供真实透明规范的上市公司，结合办案中发现的问题，反馈日常监管，完善规则体系，提升资本市场监管治理效能，这是最好的投资者保护，也能真正建立起有利于稳定市场、活跃市场的长期信心。
七、构建“长牙带刺”立体追责体系
证监会处罚委办公室主任滕必焱介绍了资本市场行政处罚的情况。2023年全系统共审结案件350余件，处罚责任主体千余人（家）次，罚没款金额60余亿元。特别是对 紫晶存储 案、 泽达易盛 案、 易见股份 案、 奇信股份 案等市场影响恶劣、社会关注度高的财务造假案件依法从严从重惩处，有力整肃净化市场环境。
滕必焱表示， 证监会 将把握好法律规定的证券违法行为构成要件，从严追究违法行为的法律责任。对财务造假、欺诈发行、中介机构失职缺位等违法行为紧盯不放、严惩不贷，强化震慑助力打假防假；对操纵市场、内幕交易等行为严格规范精准执法，助力维护公平交易秩序；积极支持刑事司法和民事赔偿等工作，构建“长牙带刺”立体追责体系，为资本市场高质量发展保驾护航。
谈及打击财务造假案件，滕必焱表示，打击财务造假案件是一直以来 证监会 执法工作的重点，曾先后依法严厉查处了 康美药业 、 康得新 、 獐子岛 等重大财务造假案件。新《证券法》实施以来， 证监会 对 宜华生活 、 豫金刚石 、 紫晶存储 、 泽达易盛 等影响恶劣的财务造假案件从严从重打击，违法成本大幅提升，震慑效果更加彰显，有力净化了市场生态。
滕必焱表示，下一步， 证监会 将依法加大对财务造假案件的惩处力度，同时坚持“一案双查”，对未勤勉尽责的中介机构一并查处，坚决打破造假“生态圈”。需要指出的是，行政处罚只是追责的起点。 证监会 将持续加大与公检法各部门的联动，综合运用行政监管措施、行政处罚、民事赔偿、刑事追责、诚信惩戒和退市监管、自律管理等手段构建起“立体追责”体系，形成各司其职、有机衔接、齐抓共治的工作格局，不断提高违法成本，提升广大投资者对执法工作的获得感和投资安全感。
八、未发现关联账户联合做空行为
针对近期有消息称“某些机构在股指期货上开大额空单，恶意做空市场”，证监会期货司司长李至斌表示已经对有关情况进行了排查。当前，股指期货的整体持仓较为分散，暂未发现客户集中大量加空仓的现象，也暂未发现关联账户联合做空的行为。
李至斌表示，由于期货公司没有自营业务，期货交易所披露的期货公司持仓均为经纪业务客户的持仓。经排查，目前股指期货的空头持仓很大一部分是客户的套期保值仓位。客户进行套期保值，有利于其稳定股票市场持仓。
今年以来，股指期货期权市场总体运行稳健，股指期货日均成交金额3791.8亿元，日均持仓金额9656.3亿元；股指期权日均成交金额18.09亿元，日均持仓金额52.49亿元；股指期货期权日均成交持仓比0.48，李至斌表示，数值表示，期货期权市场处于正常合理区间。 证监会 始终坚持底线思维，加强对交易行为的全流程监管，加大监测监控预警排查力度，全力维护市场安全平稳运行。
九、投资者服务中心积极开展股东代位诉讼
2019年修订的《证券法》实施后，投资者服务中心积极开展了股东代位诉讼，投服中心党委书记、董事长夏建亭介绍 ，投资者服务中心可以向特殊人群主张赔偿责任。如 ST摩登 案已一审胜诉， 广州中院 判决负有责任的实控人和董事承担连带赔偿责任。又比如上海金融法院办理的 大智慧 案，实控人已经赔偿上市公司3.35亿元，起到了良好的示范效果。
具体到 泽达易盛 案件，夏建亭表示， 泽达易盛 案是首单科创板集体诉讼，也是首单欺诈发行集体诉讼。各被告同意按照损失核定后金额全额赔付原告投资者，本案于2023年12月26日成功调解结案。7195名投资者获赔2.8亿余元，个人投资者获赔金额最高的500余万元，人均获赔3.89万元。
2024年1月10日，上海金融法院将2.8亿余元赔偿款划给登记结算公司，随后登记结算公司划到投资者证券资金账户，至1月15日全部赔偿完毕，从集体诉讼启动，投资者用时五个多月就拿到了赔偿款。在投资者获赔的同时， 证监会 还对违法行为人作出行政处罚，对实际控制人等采取终身市场禁入措施。上海证券交易所对 泽达易盛 依法强制退市。
//中信建投证券调整融资融券负债偿还规则//
1月19日，中信建投证券在其官网发布关于调整融资融券负债偿还规则的公告。
中信建投证券表示，为加强融资融券业务风险管理，自2024年1月22日起，公司将禁止投资者通过融资买入的证券偿还融券合约。提醒广大投资者及时关注负债偿还规则变化，并做好投资安排。
（来源：中信建投证券官网）
// A股缩量回调 //
截至1月19日收盘， 上证指数 跌0.47%报收于2832.28点； 深成指 跌0.68%报收于8787.02点； 创业板指 跌0.98%报收于1715.44点， 万得全A 总成交6804亿元。
1月19日， 万得全A 小幅下跌0.71%，成交额为6804元，较前一交易日大幅缩量。从市场走势来看，今日小幅低开后窄幅震荡，成交量亦大幅萎缩，昨日市场放量深V反转，今日缩量回调整固。考虑到临近春节长假，短期市场或维持窄幅波动走势。
从个股具体表现来看，上涨公司数1000多家，涨停公司数41家，下跌公司数4100多家，跌停公司数25家，下跌公司数多于上涨公司数，市场人气再度回落。
// 消费板块维持强势 //
1月19日，A股小幅反弹，行业板块方面少数上涨，其中，消费者服务、媒体、食品饮料、保险、银行等板块涨幅居前。
从涨幅居首的消费者服务板块个股表现来看， 云南旅游 、 丽江股份 涨停， 九华旅游 、 桂林旅游 、 三特索道 、 君亭酒店 、 峨眉山Ａ 、 张家界 、 全聚 德 、 同庆楼 、 众信旅游 、 华立科技 、 中青旅 等多股亦大幅拉升。
山西证券 指出，今年以来受益于消费者出游需求增加，出行 产业链 整体渐进复苏。酒店：中高档酒店出租率恢复程度优于其他类型酒店；主要酒店集团年内估值基本回调至合理区间，看好连锁化率提升和中高端改造进程加速。免税：海南整体入岛客流增长良好，高客单价产品受限于供应阶段性短缺影响人均消费；看好免税商逐步收窄折扣改善毛利率；即将迎来四季度和一季度海南入岛客流旺季，叠加今年春节8天小长假有望提振离岛免税消费。景区出行：受益于补偿性需求支撑、出游人次恢复良好，横向对比服务消费相对领先实物消费。餐饮：规模化、连锁化仍然是餐饮行业未来发展主要趋势头部餐企凭借自身供应链基础，在客流回暖前提下、业绩恢复弹性较大。
// 神秘资金持续抄底 //
1月19日沪深300ETF继续放量，截至收盘，4只规模靠前的沪深300ETF成交额依旧维持高位， 华泰柏瑞沪深300ETF 、 易方达沪深300ETF 、 华夏沪深300ETF 和 嘉实沪深300ETF 今日成交额分别达到120.79亿、57.49亿、39.62亿、39.22亿元，4只沪深300ETF合计成交额257.12亿元。此外， 华夏上证50ETF 成交额亦高达86.04亿元。
以 华泰柏瑞沪深300ETF 为例，在早盘及尾盘市场出现回调苗头时，均有资金进场买入，神秘资金护盘迹象明显。
// 主力资金本周净流出700多亿元 //
从本周行业 资金流向 来看，主力资金净流出700多亿元，所有行业均净流出。其中， 信息技术 板块净流出额超190亿元，位居首位； 工业 、 材料 、 可选消费 、 医疗保健 等板块净流出额亦较大。
// 北上资金大幅净卖出 //
1月19日，北上资金大幅净卖出52.08亿元，连续6日净流出，本月净流出额314.58亿元。从近期外资动向来看，连续多日净流出，何时转向仍有待观察。
// 两融余额持续回落 //
截至1月18日，A股 融资融券 余额为16300.48亿元，较前一交易日的16348.82亿元减少48.34亿元。从近期两融余额变动趋势来看，呈现出持续回落的态势。
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