不就是降个准么？大家激动啥呢？
2024年1月24日下午15点，国务院新闻办公室举行“贯彻落实中央经济工作会议部署、金融服务实体经济高质量发展新闻发布会”，中国人民银行行长潘功胜先生在16点13分回答记者提问时，忽然猝不及防地宣布：“我们将于2月5日下调存款准备金率0.5个百分点，向市场提供长期流动性1万亿元。”
此次降准超出市场普遍预期，一时激起千层浪！
股票市场的消息向来灵通，下午1点多已经开始上演V型反转，从当日最低点飙到当日最高点，上证指数在尾盘一个多小时，涨幅2.93%；深证成指几乎同频，涨幅3.44%；沪深300涨幅2.85%；创业板指涨幅3.57%。
债市的反应要慢一些，下午3点半左右，10年国债收益率才应声而落，不过只消几分钟，就击穿了债市20多年来的2.5%铁底，成交于2.485%附近。
不就是降个准么？大家激动啥呢？
我们国家从2011年经济L型下台阶开始，就进入了降准大周期。
2011年11月30日降准50BP，之后2012年降了2次，2015年降了4次，2016年1次，2018年3次，2019年2次，2020年2次，2021年2次，注意，每一次的幅度都是50BP。
2022年，我国经济受疫情反复的打击，增长缓慢，但美国已经先缓过来了，坚定迅速地开启了他们的加息周期。联邦基金目标利率在2022年上调7次，从0.25%上到4.5%；2023年又上调4次，目前高达5.5%。
美国加息，不仅抽血全球，还掣肘各国货币政策。一般经济实力弱的小国，不管国内经济情况如何，只能被动选择跟美国同频加息，否则本币汇率就有可能被带崩。但中国这个时候是需要放松的，咱家央妈疫情期间那么克制，就是为了留足空间，有余力托底啊！
所以我们在2022年仍旧降准2次，2023年再降2次。但变化的是，每次只有25BP了。（我们也在同时降息，2022年1年期LPR下调2次，共15BP；2023年下调2次，共20BP。在此期间，人民币汇率确实压力山大，美元兑人民币中间价多次上穿7.2，均带来不小恐慌。）
还记得2022年4月15日公布降准时，市场一听到只有25BP，直接“利好”当“利空”了，因为政策宽松力度低于预期啊。可以说从此之后，国内政策的宽松幅度一直受美国加息周期压制，一直低于市场预期。
去年7月起，伴随着美国加息止步，国内的政策转松明显，但一系列刺激政策还是“吆喝”得多，“给钱”得少。被市场喻为“大喇叭放松”。A股尤其不买账，用脚投票，大跌以对。
但今年，欧美普遍预期要开始降息周期了，压在头上的大山要掀了。而此刻央妈的表态又如此鲜明：一用降准幅度恢复到50BP，来表明宽松态度的坚决，二用2月5日降准，1月24日就超前预告的方式，表明了态度的急不可待。
这两点都令市场激动不已！
股市激动的是政策超预期刺激，债市激动的是流动性超预期宽松。但债市只激动了不到半个小时，就反应过来了：资金面是利好，但政策面利空啊！
央妈这次出来，不仅仅说了要释放1万亿流动性，还说了“明天开始下调支农支小再贷款、再贴现利率0.25个百分点，同时，我们将继续推动社会综合融资成本的稳中有降”；
还说了“积极的财政政策仍然有较好的空间。2023年第四季度，我们配合财政增发了1万亿国债，绝大部分会在2024年使用，形成投资和实物工作量。”
还说“预计今年一季度仍然会保持较快的信贷增长”。
哪一句不扎长债持有人的心？于是，在牛了不到半小时后，获利了结盘纷纷涌现，10年国债收益率掉头向上，迅速收复失地，日终收盘仍旧在2.5%铁底以上。
常言道，在中国做投资，最要紧的是听央妈的话。只是不知道，这回我们听对了没有？
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