今年10月24日以来，市场行情终于有了一些起色，让人多少有了一丝暖意。
不过这波行情吧，表现略有“纠结”。
套句流行的话说，叫做“有爱，但不多”——涨势并不强劲，行情走势也犹犹豫豫的，从结构上来看，小盘行情特征明显。
这也让不少投资者朋友开始焦虑，不知道行情究竟要不要起来，现在该不该参与，如果要参与应该怎么参与？
大行情形成究竟需要哪些因素
想要搞清楚这几个问题，咱们首先要弄明白，一般情况下，大级别行情的形成究竟需要具备哪些条件？然后对照当下及接下来的情况看看是否能够具备这些条件，由此来规划是否应该参与、如何参与。
一、大级别行情的形成，首先需要有比较一致的基本面预期。
要注意，这里说的不仅仅是经济基本面数据好转，而是市场上主流力量对于经济基本面的“预期”要达成一致——也就是说，大多数人都认为经济基本面已经好转并对未来充满信心。这个要求比单纯的数据好转还要更高一些，因为想要让大多数人都形成一致的向上预期，必须基本面好转的数据一次又一次、接二连三地反复被验证，并且让人们在生活中能够感受到好转的迹象和证据。
本轮行情“纠结”与宏观经济复苏的走势有关，当前中国经济恢复是“波浪式发展、曲折式前进”，尽管过程中有一些曲折，但是道路是光明的，不过这种反复，对于“一致性预期”的形成会有一定的阻碍。
特别是在这种曲折反复之中，有些朋友容易丧失信心，市场预期究竟在什么时点达到一致也难以确定，所以呈现出来大家的市场情绪也会相对比较犹豫。
但其实这些都是在复苏阶段中的正常现象，接下来随着基本面回暖的迹象被不断证实，人们切身感受到经济的复苏，一致性的预期也就会逐步形成了。
二、市场需要有足够的“动能”支撑。
大级别行情的演绎，就如同火箭发射——除了准备点火升空的燃料，还需要准备持续助推的燃料，只有具备了足够的“推动力”，才能够顺利起飞。
有时候市场虽然修复了，但后续的“动能”短时间可能还没有准备好，比如资金面上还是以存量博弈为主，市场情绪还比较谨慎，市场上缺乏一些能够形成长期、持续动力的支撑。
投资者在不确定性比较强的时候，更多的还是会选择以观望为主。
当下也是这种情况，根据wind数据显示，从市场成交额看，在10月23日时，当时全A成交额为7217亿元，随着市场开始上涨，成交额一度放大至11月6日的1.07万亿，但此后下滑至9000亿上下波动，成交额缺乏动力，没能持续放大。市场在11月6日之后便陷入了震荡偏弱的格局。
由此，我们可以看到当前市场流动性停滞不前的原因，更多的还是在于市场缺乏更多资金流入。
知道了问题所在，我们反而不用过于担忧了。因为资金总是向着能够盈利的方向流动。随着未来宏微观经济不断复苏，海内外积极因素累积，未来市场情绪和风险偏好或有望得到提振，这些观望中的资金就会持续入场，届时将给市场带来源源不断的活力，为市场提供足够的“动能”。
三、大行情的形成往往需要有比较清晰的主线。
一般来说，大级别行情的形成，都需要有比较清晰的主线。
我们知道，市场上存在着“羊群效应”，想要形成大级别的行情，最好有一个“领头羊”一样的强势主线，吸引更多投资者参与进来，从而以点带线、以线带面，逐渐辐射扩散到整体。
不过就目前来看，本轮行情可能更多停留在修复层面，缺乏持续上涨的主线。
图片来源：海通证券，发布时间：2023-11-25
海通证券将申万一级行业自2023/5/9（上证指数阶段性见顶）以来的最大跌幅和2023/10/24以来的最大涨幅做对比分析，可以发现两者呈现显著的正相关关系；如果看过去5周各行业涨跌幅的排名，没有行业能够持续排在前10位，仅医药有4周涨幅排名前10位，多数行业的上涨没有持续性。
不过虽然暂时缺乏持续上涨的主线，但是中期来看，随着基本面情况好转，此前被低估的大金融、医药板块有比较强的修复动力或能成为一条可以关注的方向；同时，在经济转型大背景下，科技产业已成为新质生产力的重要支撑，未来在政策和技术的双重驱动下，大科技赛道是有孕育中长期主线潜力的。
“纠结”行情的正确打开方式
了解了大行情产生需要具备的条件和本轮行情“纠结”的原因以及未来的发展趋势之后，我们就可以来思考一下，咱们基金投资者可以如何应对这样的“纠结”行情呢？
首先，尽管本轮行情涨势并不凌厉，但行情往往都在犹豫中展开。
一方面，我们要摆正心态，心急吃不了热豆腐，大行情从来不是一蹴而就的，要做好可能会面临反复的心理准备，正确面对复苏中可能会出现的一些数据回落：比如当市场难以就经济复苏形成较强的一致预期时，就可能会出现大盘股短期表现偏弱、顺周期行业涨幅落后等现象。此时，咱们在进行加仓等操作的时候，就不能太操之过急，不能为了“上车”而盲目“闭眼入”；
另一方面，也不能因为短期的市场回调，就对未来丧失信心。当我们用长期的视角来看大趋势的方向，会发现，当前A股的估值、情绪等指标依然处于相对低位，随着经济复苏不断被验证，海内外积极因素或有望进一步催化行情展开，市场的一致性预期会逐渐形成。
其次，当行情呈现出“犹豫”、“纠结”特征时，最好利用定投的形式进行参与。
在行情出现犹豫时，如果因为一两次回调就吓的不敢再动很容易错失参与后续大行情的机会；但是如果一口气就把所有的子弹打出去了，也很容易在行情的反复中“受伤”，同时，还可能因为看不清未来，不知道大行情究竟何时来付出难以忍耐的“时间成本”。
很多时候最难操作的往往不是在市场最差、或者最好的时候，反而就是在这种犹豫、纠结之时，过于悲观或者过于冲动都可能让我们作出错误的决策。
此时，对于咱们基金投资者来说，其实可以利用定投的形式进行参与，既然这个阶段容易“犯错”，我们干脆把投资分散化，把一次性投资变成多笔投资。市场行情不是老反复吗？那我们就顺势进行定期定额投资，市场下跌我们获得更多份额，市场上涨我们赚取收益。利用市场的“纠结”赚钱的同时，也逐步为后续行情积累筹码。
最后，市场情绪犹豫时，一定要屏蔽掉很多干扰项，抓住关键因素。
当市场处于犹豫之中时，人们的情绪也很容易受到干扰。可能因为几根阳线，就改变了“信仰”；也可能因为几次似是而非的利空，又丧失了信心；同时，在市场的反复之中，耐心也容易被消磨，逐渐忘记初心。
在这种时候，我们一定要保持内心的平静，注意屏蔽掉各种“干扰项”，抓住关键问题。比如说接下来究竟要怎么操作，我们其实可以重点关注这么几大要素：“基本面的一致性预期”、“市场的动能”、“主线的形成”，相信对于我们判断行情的级别、以及未来的趋势，都会有所帮助。
（文章来源：诺安基金）
(责任编辑：138)
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