这次3000点 有何不一样？

　　01

　　3000点保卫战or3000点强支撑？

　　近几年，受海外货币紧缩、地缘冲突加剧、新冠疫情肆虐、地产销售腰斩等利空因素轮番轰炸，上证指数多次逼近甚至跌破3000点大关，“打响第XX次3000点保卫战”的调侃不绝于耳。然而，相比于5年前的不堪一击，这几次跌破3000点大关后，上证指数下探幅度十分有限，并均能快速收复失地，体现了非常强的支撑。

　　02

　　当前的3000点≈2018年的2440≈2008年的1664？

　　从长期维度来看，A股底部是在不断提升的，背后是经济持续增长和企业发展壮大，这是3000点支撑越来越强的核心因素。

　　03

　　估值足够低了吗？

　　从剔除业绩增长之后的可比估值来看，当前上证指数3000点对应的估值处于2008年1664点和2018年2440点之间，也成为其当前支撑强的有利证据。

　　04

　　何时能够有效突破3000点？

　　从历史规律来看，“政策底-经济底-市场底”将接续出现。7月24日政治局会议确认“政策底”后，市场底或已不再遥远，后续向上空间巨大。

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　　核心矛盾是什么，重点关注哪些？

　　市场要有效上行，必须找到核心矛盾。当前，在服务消费（旅游、航空、酒店、餐饮）的支撑下，前三季度GDP同比增长5.2%，超出市场预期并维持中高速增长，但由于产业链更长的地产销量滑铁卢，投资者对经济的体感比较差，制约了上证指数的有效突破。

　　06

　　经济体感如何改善？

　　目前来看，地产销量已明显超跌，中央政府“加杠杆”，发力城中村改造、保障性住房和“平急两用”公共基础设施，经济体感有望于明年改善。

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　　海外环境如何演绎？

　　2024年是美国大选年，共和党势必要阻击民主党，财政收缩将制约美国经济，软着陆是标准情形，通胀有望继续下行，美联储或再次扩表。

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　　哪些方向有望突围？

　　国内中央“加杠杆”，海外央行“重降息”，上证指数有望大幅超越3000点。方向上，重点关注：1）受益中央“加杠杆”，有色、建材迎巨大需求；2）消费、医药等核心资产，受益于体感改善和外资回流；3）产业周期下的科技板块。

　　（文章来源：富国基金）

(原标题：这次3000点，有何不一样？)

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