开头就大跌的年份 后来都怎么样了？

　　上周五（1月5日），A股再度上演跳水戏码，新一年的指数，每天都在创年内新低……

　　本以为新的一年会有新气象，结果2024年开年第一周A股就遇到了持续调整，沪深300指数连跌了4天，每天都在创年内新低，不少小伙伴已经对2024年失望了，开始期待2025年了。

　　其实，就在2022年，A股也出现了开年连跌的情况，当时，全年沪深300指数下跌21.63%，但再往前推，2014年开局，A股同样表现不佳，但全年沪深300指数上涨51.66%。2012年同样开局不佳但全年正收益。

　　（基金指数为偏股混合型基金指数，数据来源：东方财富Choice数据，统计截至2024/1/5，指数过往表现不预示未来收益，不作投资推荐）

　　而在年初上涨的年份里，同样存在像2018年以及去年2023年这样开头上涨但全年下跌的情况。

　　所以说，如果因为年初的赚钱效应冲进去，买在高点，亏钱概率也不小。而如果年初就遭遇下跌也别着急，塞翁失马焉知非福。

　　而且从偏股混合型基金指数来看，在全年沪深300指数下跌的2013年和2021年，偏股混合型基金指数依然收获了正收益。

　　并且从长期来看，年度的下跌只是暂时的，2012年以来，偏股混合型基金指数累计涨幅达到了166.09%，大幅跑赢沪深300指数同期41.92%的涨幅。

　　（数据来源：东方财富Choice数据，统计区间：2012/1/1~2024/1/4，指数过往表现不预示未来收益，不作投资推荐）

　　对于单只基金而言，长期表现也同样比短期的涨跌更重要。

　　基金回本还要多久？

　　从历史上来看，A股自2000年以来，经历了5轮市场底。

　　（图片来源：兴业证券研究所《复盘与借鉴：五轮市场底部如何走出？》，发布时间：2023/12/31，不作投资推荐）

　　兴业证券结合历史经验总结了市场底部出现的规律，一般都大致沿着“政策底”→“市场底”→“经济底”的路径演绎。从“政策底”到“市场底”，往往会经历一段纠结、难熬的预期扭转过程。随着政策环境边际转向，市场大多随着政策宽松信号释放而开启短期的反弹，但由于此时经济大多仍未完全企稳，叠加弱市中市场情绪本就脆弱，预期的波动往往引发市场信心的动摇，进而导致指数继续磨底、调整。直到政策出现系统性的放松，或者经济数据出现更加明确的边际改善信号，市场才会真正见底反弹。期间，悲观预期的反转比实际的变化更加重要。

　　对于本轮调整，兴业证券认为7月政治局会议以来稳增长政策已在持续落地，“政策底”已然确认。2024年新旧动能切换达到阶段性平衡，旧动能对经济的冲击减弱，而新动能的活力上升，叠加价格回升拉动名义GDP加速，中国经济将有望继续企稳修复，中国股市盈利弹性恢复的机会将再次回归。2024年，海外放松带来全球风险偏好改善，同时国内经济进一步温和复苏、盈利周期上行，优质龙头资产有望引领市场修复。（来源：兴业证券研究所《复盘与借鉴：五轮市场底部如何走出？》，发布时间：2023/12/31，不作投资推荐）

　　从本轮偏股混合型基金指数的回撤幅度来看，已经从2021年2月的最高点回落达到了35.44%。

　　（数据来源：东方财富Choice数据，统计区间：2000/1/1~2024/1/4，不作投资推荐）

　　历史上，偏股混合型基金指数也经历过4轮比较明显的回撤，其中有3次的回撤幅度超过了30%，但历史4次回撤后偏股混合型基金指数都完成了修复，时间短的不到1年，长的超过了6年。

　　（数据来源：东方财富Choice数据，统计截至2024/1/4，指数历史表现不预示未来收益，不作投资推荐）

　　我们没有人投资是为了回本，但面临市场的波动，与其抱怨、逃避，不妨积极的面对，投资难的是克服人性、逆势投资还有长期坚持。可怕的不是熬了一整夜，而是错过了黎明时的日出。

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