1月13日，易方达基金发了一则公告，公告显示，张坤管理的易方达优质企业三年持有在1月11日、1月12日两天，分别卖出了9908.2万元、9437.7万元的招商银行，合计规模近2亿元。
（图片来源：易方达基金公告，不作投资推荐）
而原因，是该基金持有招商银行的比例被动超过基金资产净值的10%。按照现有的规定，公募基金单只产品持同一股票不得超过基金资产的10%；一家公司旗下所有基金持同一股票不得超过该股票市值的10%。由于招商银行是易方达优质企业三年持有期混合基金的托管行，根据公募基金相关法规，需要及时披露相关关联情况。
一般来说，公募基金有“双十规定”，也就是说在一只基金中单个股票占比不得超过基金资产的10%以及一家基金公司旗下基金持有同一个股票的比例也不得超过公司总股份的10%。
对于规模较大的基金来说，很容易受到双十规则的限制，一种可能是随着个股股价上涨，市值增长，占比会被动抬升，另一种可能是基金迎来较大规模赎回后，个股的持仓占比也会被动抬升。所以这就需要基金经理挖掘更多有潜力的股票，管理难度也会大大增加。
从张坤管理的这只易方达优质企业三年持有期混合基金的持仓来看，截至去年三季度，持有招商银行1680万股，为第六大重仓，占基金净值比例为9.24%。
（图片来源：东方财富Choice数据，统计截至2023/9/30，不作投资推荐）
从此前的公告能看出，2021年9月29日，张坤在管的易方达优质企业三年持有买入招商银行1630万股，9月30日，张坤再次出手，买入50万股招商银行，在此之前，易方达优质企业三年并未持有招商银行。
除了这只基金，我们熟悉的张坤管理的易方达蓝筹精选、易方达优质精选同样重仓持有招商银行。截至去年三季度末，分别持有招商银行1.15亿股、3580万股，分别占基金净值比例为7.91%、7.05%。
（数据来源：东方财富Choice数据，统计截至2023/9/30，不作投资推荐）
不过对于基金最新的持仓，还要等四季报出炉之后揭晓了。
A股何时迎来变盘时点？
最近，A股并没有出现大家所期待的开门红行情，一方面，两市成交额依然低迷，年初以来一直维持在6000亿的水平。
（数据来源：东方财富Choice数据，统计区间：2023/1/1~2024/1/15，不作投资推荐）
另一方面，市场依然呈现出行情轮动的现象，没有持续的热点助力，指数难有进一步的表现。
对此，兴业证券研究所的数据也显示，“市场持续震荡回调中，行业轮动强度指数仍处在高位。”
（图片来源：兴业证券研究所《近期调整中，为何轮动强度仍在高位？》，发布时间：2024/1/14，不作投资推荐）
兴业证券表示，“回顾A股历史，市场表现低迷、而行业轮动强度指数仍处在高位的情况，仅在2013年初至2014年中出现过。2013年初至2014年中：大盘整体低迷，但结构性机会、尤其是创业板表现突出，行业轮动强度始终保持在高位。”
对于目前的市场情况，兴业证券认为“近期持续震荡回调中，行业轮动强度指数仍处在高位，更多是市场在经济短期动能较弱，叠加业绩空窗期缺乏景气的清晰线索的环境中，为寻找新方向所作出的尝试。随着后续景气与盈利的线索逐步清晰，未来一段时间市场结构性的赚钱效应将进一步显现。”
在可能出现的结构性行情里，兴业证券更看好红利低波板块，认为“从近期市场表现来看，红利低波板块仍然在经历一个从分化到扩散的过程。当前银行、水泥、保险、纺织服装、公路铁路、建筑和钢铁行业的PB历史分位数处于50%以下、狭义拥挤度未到较高区间，这类低位的红利低波行业值得关注。”
（图片来源：兴业证券研究所《近期调整中，为何轮动强度仍在高位？》，发布时间：2024/1/14，不作投资推荐）
如果说现在的A股还在震荡磨底，那这底部到底什么时候才会出现呢？
国投证券认为，站在当前A股股债性价比非常接近创新高的时刻（相较2019年1月是次高），在此维持市场短期阶段性底部探明判断。
（图片来源：国投证券研究所《熊心牛胆：何时大变盘？》，发布时间：2024/1/14，不作投资推荐）
通过历史复盘，国投证券指出，“市场底部并不是简单的V字型，而是W型甚至更长时间、更为频繁的反复窄幅震荡的磨底过程，短周期磨底行情持续时间在40-50个交易日左右，大盘振幅5%左右。春节前后或许是重要变盘时刻。从2018年来每年春节前后的行情领涨指数或板块的变化来看，往往存在明显风格切换，典型如2021年市场风格由茅指数切向以中证1000为代表的小盘，2023年市场由以沪深300为代表的蓝筹切换至TMT指数。”
（图片来源：国投证券研究所《熊心牛胆：何时大变盘？》，发布时间：2024/1/14，不作投资推荐）
虽然现在我们无法预测市场什么时候才是底部，但就像《繁花》里的那句话：“市场永远是有机会的！”，面对波动，做好应对和资产配置或许才能在投资的路上走的更远。
(原标题：突发！张坤大动作！)
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