罕见！这一指数连续三年跑赢！

　　年初以来，红利高股息资产成了“最靓的崽”，煤炭行业年内上涨4.85%，位居申万一级行业首位，公用事业、交通运输、银行等高股息板块紧随其后。

　　（数据来源：东方财富Choice数据，统计区间2024/1/1~2024/1/16，不作投资推荐）

　　中证红利指数年内同样收获了1.77%的正收益，并且此前的三年，沪深300指数连续下跌，而中证红利指数都成功跑赢了。

　　（数据来源：东方财富Choice数据，统计区间2023/1/1~2024/1/16，不作投资推荐）

　　从成分股来看，中证红利指数以沪深市场中现金股息率较高、分红稳定、具有一定规模及流动性的100只股票作为样本，以周期蓝筹股为主，行业集中在银行、煤炭、交通运输等板块。

　　（图片来源：华金证券研究所《【华金策略邓利军团队-定期报告】继续配红利吗？》，发布时间2024/1/14，不作投资推荐）

　　海通证券在研报里指出“开年以来A股整体行情走势波折，但红利资产表现颇为亮眼，与大盘行情形成了较强烈的反差。回过头来看，红利策略的强势表现已经持续了三年之久，从历史上看较为罕见。并且近三年的红利策略表现与历史上的确不一样，不仅与大盘表现出了明显的低相关性，而且各持有期下的胜率较往年提升明显。”

　　（图片来源：海通证券研究所《近三年红利策略与历史的异同（郑子勋、余培仪、陈菲）》，发布时间2024/1/14，不作投资推荐）

　　也就是说，市场越弱红利超额收益越明显，但海通证券指出，随着市场转强，超额胜率显著下降。“红利策略短期胜率主要取决于后续市场表现。由于市场由跌转涨时红利策略的超额收益率胜率明显下降，因此需要密切跟踪未来市场走向。我们认为，当前A股市场估值、资产比价指标已处在历史底部，且内外部政策环境均在逐步改善，往后看市场有望上行。”

　　作为防御性资产，虽说中证红利指数在A股下跌的时候表现会更好，A股上涨的时候就不一定能跑赢市场，但从长期表现来看，2009年以来，中证红利指数收获了196.62%的收益，依然跑赢了沪深300指数同期81%的涨幅。

　　（数据来源：东方财富Choice数据，统计区间2009/1/1~2024/1/16，不作投资推荐）

　　并且目前中证红利指数依然处于较为低估的状态，存在一定的安全边际。

　　（图片来源：天天基金APP，统计截至2024/1/16，不同时间估值结果存在差别，不构成对相关指数基金业绩的预测与保证，不作投资推荐）

　　中证全债指数新高，防御配置正当时？

　　最近，债基的表现同样强势。看下面中证全债指数的走势，真叫人羡慕。

　　（数据来源：东方财富Choice数据，统计区间2010/1/1~2024/1/16，不作投资推荐）

　　推动债市上涨的动力是降息预期的升温以及利率的下行，目前，十年期国债收益率到达了近20年的最低点。这也反映了目前债市较好的表现。

　　国泰基金认为，“在强降息预期与风险偏好驱动下，债市开年表现较好。展望后市，在降息落地之前，仍然有较大博弈机会。但降息前，十年期国债收益率可能徘徊在2.5%附近。基本面数据偏少，近期公布的经济数据影响普遍较为有限。信贷”开门红“值得持续关注，票据利率快速上行，表明银行信贷投放较快，但总量平滑之下难以实现多增。此外，美国近期劳动力市场数据较强，带动降息预期走弱，资本市场风险偏好整体回落，对债市有一定提振作用。”

　　从中长期纯债基金指数的表现来看，2006年以来每年都实现了正收益。

　　（数据来源：东方财富Choice数据，统计区间2006/1/1~2024/1/16，不作投资推荐）

　　在高波动的市场里，均衡配置一些低风险的防御类资产或许能给我们的组合加一层安全垫，毕竟在低迷的市场里，比拼的不一定是谁赚得多，而是谁的回撤控制的更好。

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