译者第一次写中远空海是在2021年3月29日。当时中海遥控的股价只有11元/股，现在已经涨了132%。
当时写中远空海是因为觉得公司基本面好，潜力大，所以想和大家分享一下。这次改写是为了考察中远空海的潜力是否被透支了。
为了掌握中远空海的真实信息，翻译不仅对公司2020年的财报和今年的一季报进行了详细的调查，还亲自打电话给公司的董秘，了解中远空海的实际运营情况。
说话温和的中远空海秘书长发现对方是一名医生，令人惊讶。
译者:你好，我是公司的股东，我想了解一下公司的情况。
秘书长:你好，请讲。
译者:我想了解一下公司的主营业务。
董秘:公司主要通过子公司经营国际国内海上集装箱运输服务。截至2020年底，共运营国际航线278条、中国沿海航线54条、珠三角和长江支线80条，由其运营的船队已锚泊全球约105个国家和地区的352个港口。
就单航线数量而言，空海中远是航运界绝对的龙头企业。
译者:请问公司有什么核心竞争力吗？
秘书长:根据Alphaliner的统计，中远的集装箱船队排名世界第三。根据Drewry 2020年的报告，中远空海的集装箱码头在2019年的总吞吐量排名世界第一。
虽然翻译不知道Alphaliner和Drewry是谁，但是世界第一，世界第三已经可以说明竞争力了。
译者:请问今年一季度业绩为什么增长52倍？
董秘:这是因为公司今年营业收入大幅增长。
这个秘书长一看就不太懂财务，他说的理由根本就是错的。
2020年第一季度，中远空海的营业收入为361亿元，而今年第一季度为648亿元。营业收入不到一倍，净利润怎么可能增长52倍？
根据利润表译者的说法，中远空海2020年第一季度的总运营成本大于总运营收入。因此，2020年一季度，公司经营出现亏损。
那为什么利润表显示盈利？
由于中远空海在2020年第一季度有9.41亿元的投资收益，该公司去年第一季度的利润处于非正常水平。
这就好比公司原本经营亏损，但以现在的投资收益，不仅没亏，还赚了点钱。
因此，中远空海一季度净利润增长52倍，主要原因是去年一季度的比较基数太低。
下面翻译会给你一个交代。我们看看现在买中远空海的性价比如何？
现在中远空海股价26元/股，总股本123亿，市值3198亿。
我们假设中远空海未来三个季度的净利润与第一季度持平。一季度中海油归母净利润为155亿元，因此预计2021年净利润为620亿元。
假设你很有钱，想买中远空海。你需要花费3198亿元，中远空海购买一年后将为你净赚620亿元。
这时候你的投资收益率是19%。你觉得这笔交易的性价比如何？
通过以上分析，我们知道中远空海目前被低估，其股价在未来可能会进一步上涨。
但是，别忘了，算这笔账的前提是，中远海空未来三个季度的净利润必须超过今年第一季度。
因此，在未来三个季度，中远空海的业绩能否改善将是公司股价的关键。
下面，我们来分析一下中远空海今年一季度业绩增长的原因，以及这些原因能否持续。
今年第一季度，中远的净利润大幅增长，主要是因为销售净利率的提高。
2020年第一季度，中远空海的净利润率仅为1.87%，现在净利润率高达27.45%，增长了14倍。
去年中远100元的运输成本只赚了1.87元。目前100元里的交通费可以赚27.45元。
不过，净利润率的增长主要是由于毛利率的增长。这说明目前世界海运的成本在上升，就像养猪企业因为猪肉价格上涨而增加了利润一样。
因此，中远空海今年的股价将与中国出口集装箱运费指数密切相关。如果指数继续飙升，中远空海的业绩将继续改善，其股价也将继续上涨。
净销售利润的增长虽然是由运输成本的增加引起的，但不具有可持续性。然而，销售回款率的快速增长是公司管理层加大回款力度的结果。
2020年中远空海出售后，需要11天才能收到运费，现在只需要7天。销售账期的缩短提高了公司的资金使用效率，增强了盈利能力，具有可持续性。
通过以上分析，我们知道，如果中远空海能够保持一季度的盈利能力，那么公司目前的股价是被低估的，未来股价继续上涨将是大概率事件。然而，目前，中远空海的盈利能力不是很稳定，并受到航运价格的影响。
如果今年航运价格继续上涨，中远空海的业绩也将继续改善，股价也将继续上涨。如果今年航运价格下跌，中远空海的业绩也会下滑，股价上涨的动能会减弱甚至调整。
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