新“国九条”打击债市违规行为中长债基金上周走强最高涨近1%-公闻财经

　　上周（4.8-4.14）资本市场迎来新“国九条”，剑指资本市场短板，有针对性地进行高质量提速，债市同样有相关规定加持。

　　值得关注的是，在此之前，债券市场迎来一波上涨，不过主要是因为经济数据的预期下降，对债市形成利好支撑，中长债资产走强。有分析指出，对于接下来的债市，也将迎来一波强监管趋势，跟随经济走势依然是判断未来债市强弱的关键。

　　社融增速回落，债市有所反应

　　4月12日，央行数据显示，3月新增社融4.87万亿元，比上年同期减少5142亿元，环比多增3.31万亿元，社融增速回落至8.7%。一季度社融累计新增12.93万亿元，比上年同期少1.61万亿元。

　　对此，有分析指出，社融增速延续回落，主要受信贷增速放缓、政府债发行滞后等因素拖累。从数据来看，3月政府债净融资4642亿元，同比减少1373亿元，发行节奏相对偏慢。企业债融资则在季节性效应和债市利率大幅下行下，同比多增1251亿元至4608亿元，对社融形成拉动。

　　因此，后续伴随信用平稳扩张、特别国债增发以及地方债发行提速等利好因素积累，社融增速有望逐步上行，3月或为年内低点。

　　事实上，相关数据带来的影响，短期内在债市已经有所反应。上周一开始，长债供给消息带来短暂扰动，其后3月CPI和出口数据弱于预期，叠加社融同比少增，推动全周债市走涨，各期限收益率延续下行，中短端相对长端利率下行更多。信用债收益率走势较利率债表现更好，信用利差（特别是低等级品种）显著走低，短久期利差下行幅度更大。

　　从基金市场来看，上周中长期纯债基金走势强劲。Wind统计显示，从头部产品业绩来看，部分中长期纯债基金周内收益率接近1%，例如尚正臻惠一年定开录得0.9382%，中银证券汇兴一年定开录得0.6723%。

　　诺安基金分析指出，3月经济金融数据陆续发布，显示经济延续弱复苏态势，企业利润承压，通胀基础仍需进一步巩固；一季度政府债净融资进度滞后、信用资产减少等，中期来看，基本面、资金面、政策面和供需情况仍利好债市。