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二郎理财训练营遇到懂得理财的自己。

普通投资者最常见的估值指标是市盈率。所以今天，我们来谈谈市盈率的本质。它的分类有哪些？

市盈率是多少？

市盈率(PE)是投资中最常用的估值方法。通常我们说某家公司估值多少倍，基本指的就是市盈率。

它的公式很简单也很重要。大家一定要记住，市盈率=股价÷每股收益，或者=公司市值÷净利润。这两个意思是一样的，因为股价和每股收益分别乘以股数，就是公司的市值和净利润。我们可以简单理解为估值等于价格÷利润。

价格是你付出的，利润是你得到的。这个倍数就是市盈率估值。

举个例子，如果让你花100美元买一个有20美元的东西，你肯定不会去做，但这在股市里每天都在发生。因为你花的100美元是一次性投资，而你花的20美元是每年可用的，相当于一个完整的存取款过程。

市盈率的基本含义是什么？

从公式的表面含义不难看出，市盈率的基本含义是，投资一家公司，依靠每股收益，大概需要多少年才能收回投资本金。比如我开了个小卖部，花了100万，相当于市值。小卖部每年可以净赚10万，那么市盈率就等于100万÷ 10万=10，也就是说10年后我可以用利润收回投资本金。后面的小卖部就是我的摇钱树。显然，估值越低，收回本金需要的年数越少，而估值越高，需要的年数越多。

但是这里你需要注意！这个基本意思是建立在假设的基础上的，也就是说，必须假设被投资公司的净利润一直不变，每年都会把赚来的利润100%用于分红，这样市盈率就可以代表投资者多少年可以收回本金。

但实际操作中，我们都知道上市公司的利润不一定稳定。有可能今年赚10万，第二年赚50万。那么，假设股价不变，第二年其市盈率将大幅降低。

也有可能第二年赶上经济不景气，只赚2万，那么它的市盈率会大大提高。况且，一般情况下，公司是不可能把利润100%用于分红的。

所以说到市盈率的估值倍数，只是看问题的角度，并不是真的多少年能收回本金。

有时候市盈率很高，正是因为投资者觉得公司未来业绩会大幅增长，依靠高增长可以化解目前的高估值，所以愿意出高价买它的股票。

银行常年市盈率很低，也正是因为大家对其成长性没有预期，才不愿意出高价，给高估值。这点大家一定要注意。

市盈率的分类是什么？

大家问的另一个问题是静态市盈率，动态市盈率，滚动市盈率。两者有什么区别？

从市盈率公式可以看出，分子股价是由市场决定的。这个没什么好说的，但是分母每股收益的计算方法有很多种。因此，不同的每股收益计算方法产生不同类型的市盈率。

静态市盈率是多少？

静态市盈率用的EPS值是上一个自然年度的EPS，是用年报数据计算出来的，也就是说用的是公司上一年的盈利数据。

比如，一只股票的股价是100元，上一个自然年度的每股收益是10元，那么静态市盈率就是=100/10=10。因为新的年报都是在次年的4、5月份才发布，采用的是上一年年报的数据，这也导致静态市盈率缺乏实时性。

什么是动态市盈率？

动态市盈率中使用的EPS值是当年预测的EPS，即它是一个预测值。比如一只股票的价格是100元，一季度每股收益是1元，那么预测今年每股收益是1×4=4元，动态市盈率是100/4 = 25。

所以我们可以看到，未来三个季度的每股收益其实都是假想的预测数据。因此，从动态市盈率计算出来的值可能与公司的实际情况有较大误差，尤其是公司遇到特殊情况或出现低旺季时，误差会更大。

什么是滚动市盈率？

滚动市盈率(TTM)，滚动市盈率中使用的每股收益值，是最近四个季度的每股收益。例如，现在是第三季度，所以TTM的每股收益是今年前两个季度加上去年后两个季度的总和。因此，这种方法计算的EPS是基于最近一年的真实数据，所以滚动市盈率相对更具有实时性，也能反映当前一季报的相关数据。一般来说，我们通常所指的市盈率基本上就是滚动市盈率。

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